中信私行李国峰:财富管理和私行业务如何助推

  面对财富管理的新趋势、新未来,如何通过财富管理和私人银行业务发展,促推理财子公司加速转型,让理财子公司更好地与银行形成多元化协同效应,将成为各家银行下阶段需要面对并解决的重要课题。

  2018年末,期待已久的《商业银行理财子公司管理办法》正式发布,中国工商银行、中国农业银行等五大国有行宣布设立理财子公司。2019年4月下旬,招商银行、光大银行两家股份制银行筹建申请相继获批,加上计划设立理财子公司的银行30余家,标志着国内商业银行理财子公司发展进入新阶段。面对财富管理的新趋势、新未来,如何通过财富管理和私人银行业务发展,促推理财子公司加速转型,让理财子公司更好地与银行形成多元化协同效应,将成为各家银行下阶段需要面对并解决的重要课题。

  关于财富管理问题,目前业内仁者见仁、智者见智,众说纷纭。有的学者将财富管理等同于私人银行,着力从客户价值出发,打造高品质服务体系,以谋求业务的发展;有的学者则从大类资产配置角度出发,着力依靠资产管理能力的提升,来谋求财富管理业务的创新与发展。纵观欧美成熟的财富管理市场发展历程与经验,实际上,所谓财富管理,是运用金融和非金融工具,为客户财富规划、增长、分配、配置、运用和传承提供管理服务,以期实现财富效用最大化的过程。因此,财富管理是一个内涵丰富的宽泛概念,既包含着金融服务,又包含着非金融服务;既包涵着客户财富的增长,又包涵着客户财富传承。运用理财、基金、保险、信托等金融工具为客户提供财富管理和传承服务,属于金融服务的范畴;而为客户提供子女教育规划、慈善、健康、商旅等的服务,则属于非金融服务的范畴;诸如合理避税、养老、法律咨询等的服务,无疑属于金融服务与非金融服务相融合的范畴。因此,私人银行业务是财富管理业务的传承与升华,资产管理业务是提升财富管理和私人银行业务的路径与工具。

  从全球视野看,银行资管业务最早起源于18世纪的瑞士。在工业革命后金融市场快速发展、富有家族资产管理需求旺盛的特殊环境下,受制于投资人与融资人信息的不对称,瑞士金融机构利用其人才、专业、信息的优势,为私人客户和企业客户提供财富管理服务。二战后,伴随着全球金融体系调整优化、科技进步和资本市场的快速发展,社会财富的快速累积,客户对资产保值、增值和规避高额税收的需求日趋强烈;且受经济全球化和资本国际化的综合影响,高净值客户跨境、跨市场配置资产需求凸显,金融与非金融服务需求日趋多元化。加之金融机构追求高利润、高成长业务发展的动力强劲,银行资管业务便应运而生、快速发展。在短短的半个多世纪里,国外银行资管业务已涵盖了银行、证券、保险、基金、信托、投行等各类金融机构,资管业务品种和投资范围几乎囊括了所有可估值或交易标的,而银行主要提供对个人和机构客户的动产、不动产、股权、债权、其他财产受收益权和资产组合管理的综合性受托金融服务,其核心是银行受托管理资产,客户自担风险,归根结底,则是要践行“受人之托,代人理财”、“买者自负,卖者尽责”的理念。由于银行资管业务两头在外、风险由客户自担,不占用银行资本、且收益水平高,因而与财富管理和私人银行业务一并成为银行未来竞争的战略性业务。

  很显然,资管业务是银行与时俱进、有效满足和引领高净值客户资产全球化、多策略配置需求的必然结果,是银行财富管理和私人银行业务发展到一定阶段的产物,是银行提升财富管理和私人银行服务品质的内在要求。为此,国际上著名的跨国银行集团,将银行资管业务归属于财富管理业务体系中,以谋求实现财富管理业务与资产管理业务同频共振、高质量协同发展。

  财富管理和私人银行业务是理财子公司转型发展的基石

  财富管理和私人银行客户、零售银行客户、机构客户及同业客户是目前国内银行理财业务的基本客户群体。但受资产管理新规、理财新规、理财子公司管理办法和国有资产管理政策等的影响,国有企业和同业客户的理财业务将受到极大掣肘。一方面,资管新规要求银行理财业务实行产品净值化和“单独开户,单独核算,单独托管”,消除“池子运作”和“刚性兑付”,只能用不低于1000万元的自有资金购买理财产品,且国家国资委明确规定国有企业不得购买非保本的理财产品,这无疑将极大地制约着机构客户理财业务的发展;另一方面,为有效解决银行体系内资金的“空转套利”、“监管套利”等问题,银行监管机构加大了对同业客户理财业务的监管和处罚力度,这必将导致同业理财业务的萎缩和停滞不前。显而易见,财富管理和私人银行客户、零售银行客户、民营企业家将成为未来理财子公司转型发展的主渠道。

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