2017年商业银行资产负债表看金融杠杆变化

1 商业银行资产负债表科目再解读

1.1 资产端:发放贷款、证券投资、同业资产

1.2 负债端:吸收存款、同业负债、应付债券(含同业存单)

2 2013和2017年商业银行资产负债表变动对比

2.1 2013年“非标”同业链条:资产端买入返售项目迅速扩张

2.2 2017年“同业存单-同业理财-委外”链条:证券投资项和应付债券项扩张

3 近期商业银行监管政策旨在同业收缩与去杠杆

3.1 银监会近期出台8大文件涉及业务各方面

3.2 政策趋严清查银行同业业务、理财业务

4 去杠杆带来银行缩表:大银行影响小,中小银行影响大

4.1 同业存单纳入同业负债,部分股份行、城商农商行存在压力

4.2 同业解链条:同业存单未来有望量价齐跌,中小银行或真实缩表

4.3 同业监管对债券市场负面冲击边际减弱,后续有望重回基本面

正文

1.商业银行资产负债表科目再解读

2015年我们曾经从商业银行资产负债表入手进行分析,推出流动性系列报告。跨过2013年“钱荒”,2015年之后以同业存单为代表的银行主动负债扩张,投向同业理财,最终加杠杆投向委外的链条开始产生,商业银行资产负债表不断扩张。2016年底的“债灾”伴随之后监管趋严再次引发商业银行缩表,对债券市场产生巨大影响。本文再次从银行资产负债表入手,梳理最近几年银行资产负债端的变化,丰富流动性研究体系。

本文选取上市银行25家,及发行同业存单的股份行、城商行和农商行不超20家。考虑到数据完整性和可比性,在具体分析时基数或有调整。

按照惯例,根据资产端和负债端拆分商业银行资产负债表,除去占比较小的科目,取重点科目,简化列示报表:

2017年商业银行资产负债表看金融杠杆变化

1.1 资产端:发放贷款、证券投资、同业资产

商业银行资产负债表的资产端大致分为三大类:发放贷款、证券投资和同业资产。发放贷款对应科目发放贷款及垫款,证券投资包括交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、应收款项类投资,同业资产包括存放同业和其他金融机构款项(存放同业)、拆出资金、买入返售金融资产(买入返售)。重点科目还包括现金及存放中央银行款项等。以上科目及变动本文将详细分析。

另外银行报表资产端的科目还包括贵金属、衍生金融资产、应收账款、应收利息、代理业务资产、长期股权投资、固定资产、无形资产、商誉、递延所得税资产、投资性房地产、其他资产等。因为加总起来占比不高(五大行占总资产约3%),且对银行经营行为影响不大,本文不做详细分析。

2017年商业银行资产负债表看金融杠杆变化

发放贷款。参照中国银行报表分类,按借款人划分,贷款分为企业贷款和垫款,以及个人贷款。企业贷款和垫款分为贷款和贴现,个人贷款分为住房抵押贷款、信用卡和其他。贷款是商业银行资产端占比最高的科目,也是最重要的资产投放方向。从2011年开始,五大行的贷款占比略有升高,目前稳定在52%左右;股份行和城商行的贷款占比呈下降趋势,2016年时分别稳定在45%和36%左右,2017年一季度股份行和城商行贷款明显回升。

交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资。从官方定义来看,交易性金融资产科目核算本行为交易目的持有的债券投资、股票投资、基金投资等交易性金融资产的公允价值。实际操作中和可供出售金融资产很难区分。交易性金融资产和可供出售金融资产均以公允价值计价,并计入银行当期损益表,浮盈/浮亏兑现后计入资产负债表,不同点在于可供出售金融资产需要计提减值准备。持有至到期投资指的是到期日固定、回收金额固定或可确定,且银行有明确意图和能力持有至到期的金融资产,持有至到期投资以摊余成本法计价。但是银行不能任意将持有至到期投资转为可供出售金融资产,到一定规模时之后一段时间不能重新转回持有至到期投资。

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