奥园闪崩之后 签16亿境外银团贷里的融资物语

  观点地产网  热衷于通过银团贷款融取资金的中国奥园,再有新收获。

  奥园7月15日发布公告称,就此前达成的一笔银团贷款由参贷行额外授出的等值3.12亿港元贷款融资。

  具体而言,有两间银行参贷,其中一间为贷款协议项下的原贷款人及原授权牵头安排行。即旧银行带领一间新银行入局。据透露,原贷款银行包括南洋商业银行、恒生银行、东亚银行及兴业银行香港分行。而上海银行(香港)有限公司成为奥园新晋合作伙伴。

  目前获参贷后,中国奥园根据贷款协议筹得的贷款总额达到约16亿港元。

  有观点将该笔融资与该公司近期发生的“闪崩”事件联系在一起,奇怪为何此次风波没有对奥园的贷款造成影响。我们不妨来看一看。

  “闪崩”影响

  首先,奥园似乎已经完美解决“闪崩”事件造成的不良后果。7月8日,因销售榜单数据遭到部分投资者质疑,奥园股票股价在开盘后不久便开始下滑,上午收盘跌将近8%,下午开盘一度跌至14.9%。

  奥园反应迅速,首先在每月通讯中详细披露了今年上半年的销售情况,同时争取到一些知名投资商与券商如J.P.摩根、中金机构发布即时研报,稳住大盘。几份报告列出具说服力的理由,具体陈述了为何外部机构所提供数据容易出现谬误,并呼吁抄底。

  当日奥园最终跌幅收窄至8.61%,以10.62港元收报相对最低8.98港元其实已经回升不少。

  同时市后获报,公司主席郭梓文以每股价格10.72港元,斥资超2100万港元增持200万股托底,市场信心进一步增强。晚上21点半奥园发布澄清公告,再陈第三方自行推算的销售数字完全欠缺根据。

  截至7月15日收盘,中国奥园报11.24港元升1.08%,股价已涨回接近事发日开盘价11.38港元。

  再者,这笔新融资是额外贷款,系基于4月9日达成的原贷款协议达成的。原协议显示,金融机构向中国奥园授出约11.31亿港元及2000万美元的有抵押双币种定期银行贷款融资,为期三年。

  其中,港元信贷融资项下的贷款按香港银行同业拆息(HIBOR,三个月)加4.95%的年利率计息,并按一年365天的基准支付;美元信贷融资项下的贷,按伦敦银行同业拆息加4.95%的年利率计息,并按一年360天的基准支付。

  有资深业内人士对观点地产新媒体表示,短期舆论事故其实较难对一份事先签订的长期融资协议造成影响。况且相比债券,银团贷款对企业的财务指标要求其实更高更严格,银行在握手合作前理应做过完备的尽调工作。

  与发债不同银团贷款利率并非浮动,“最大的好处就是利率是稳定的,当时签约时谈的是多少,就一直是多少,不会变。”奥园新增的这笔3.12亿港元贷款,利率依旧按4月9日HIBOR+4.95%计算,比较理想,避开了6月起HIBOR的一波持续上涨。

  数据显示,4月9日HIBOR三个月报1.83732;一个月报1.78929;隔夜报2.03071。按三个月数据计算,奥园银团贷款的港元信贷融资部分利率应为6.78732,低于7%。

  而香港银行同业拆息率在6月13日持续上涨,一个月期HIBOR录得2.63%,三个月期触及2.56%,达到为2008年末以来的最高水平。而在随后的7月4日,三个月期HIBOR更攀升至2.99429。

  虽然现时水平有所回落,但远未跌到3、4月的低水平。恒生银行公布,截至7月15日16:30,三个月期HIBOR为2.22000。

  偏爱银团贷

  奥园一直是银团贷款的忠实拥趸,而这种融资渠道以前较少被房企使用。据悉,2018年内奥园就通过境外的银团贷款和美元债融资总共募集15亿美元,平均成本低于7%。

  而通过长期业务合作奥园与几家银行保持着稳固的伙伴关系,特别是南洋商业银行。这种关系的存在,在风险发生后有利于公司重回轨道。

  奥园首次办理银团贷款在2016年,安排1.8亿美元双档三年期俱乐部贷款。参贷银行正包括南洋商业银行,以及南洋商业银行(中国)、中国银行澳门分行。

  随后,2017年的15亿港元的双币俱乐部贷款、2018年33亿港币三年期的银团贷款,南洋商业银行均参与其中。相信在最新这笔16亿港元银团贷款中,南洋商业银行同样担任牵头行的重要角色。

  该银行5月30日在官网宣称:“2019年,南洋商业银行又为奥园集团牵头筹组等值13亿港元的大型跨境银团贷款,并通过开发贷项目、存款业务等方式为其提供跨境融资一体化全方位服务。”

  通常周期较长的银团贷款亦帮助房企穿越周期。在今年年初举办的业绩会上,奥园副总裁陈嘉扬就强调公司年内要继续把债务的还款期延长。

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